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기후 변화를 위한 회계 ESG를 측정하는 회계의 새로운 기준 - e부채 시스템 재무회계 & 지속가능성 매거진 2021. 11-12월호
스테이블 코인과 돈의 미래 블록체인 기술은 시장 구조를 재설계하고 경쟁 구조를 개선할 수 있다. CBDC는 이를 이루기 위한 한 방법이자 소비자가 중앙은행의 자금에 직접 접근할 수 있는 유일한 방법일지 모른다. 하지만 CBDC가 빠른 시일 내에 시장에 등장하지는 않을 것으로 보이며, 기능성과 작동 측면에서 상당한 제약을 지닐 가능성이 높다. 우리가 스테이블 코인에 주목해야 할 이유는 바로 여기에 있다. 혁신 & 재무회계 디지털 2021. 10. 5.
주식 가격이 정확한 기업 가치일까? 전통적으로 공시된 주가는 자본 시장이 기업의 가치를 어떻게 평가하는지를 보여주며, 이는 회사가 자금을 조달할 때 기준이 된다. 하지만 오늘날에는 시장의 기업 가치 평가를 왜곡하는 일들도 발생한다. 주요 원인을 살펴보자. 재무회계 디지털 2021. 8. 17.
투자자를 이사회에 참여시키기 언제, 어떻게, 어떤 투자자를 만날 것인가 재무회계 & 전략 매거진 2021. 7-8월호
핀테크 글로벌 허브 美, 中도 아닌 아프리카 글로벌 금융기술 혁신의 중심이었던 미국이나 모바일 결제 서비스 강자 중국이 아닌 아프리카 케냐가 핀테크 글로벌 허브로 급성장하고 있다. 재무회계 & 혁신 디지털 2021. 3. 29.
코로나19로 쏟아지는 M&A 기회 잡으려면? 코로나19로 인해 어려움을 겪는 기업들이 늘면서 다양한 M&A 딜들이 논의되고 있다. 어떻게 하면 M&A시 함정에서 벗어나 성공적인 M&A를 할 수 있을지 살펴보자. 재무회계 & 전략 디지털 2021. 3. 23.
CEO에겐 스톡옵션이 최선의 보상일까? 스톡옵션은 전통적으로 CEO를 위한 보상 수단으로 인식돼 왔다. 하지만 스톡옵션이 종종 조직에 해를 끼칠수도 있다는 사실이 밝혀졌다. 재무회계 & 리더십 디지털 2021. 3. 12.
1%도 안되는 지분으로 엑슨모빌을 바꾸는 헤지펀드 행동주의 헤지펀드 '엔진넘버원'이 1%도 안되는 지분으로 침체에 빠진 엑슨모빌의 변화를 촉구하고 있다. 이들의 이야기를 들어보자. 재무회계 & 지속가능성 디지털 2021. 3. 9.
벤처 캐피털리스트는 어떻게 의사결정 하는가 VC업계의 용어와 관행들을 총정리했다 재무회계 & 전략 매거진 2021. 3-4월호
엔젤투자자 vs 알고리즘, 벤처 투자 대결 승자는? 인공지능은 전문 엔젤투자자와의 투자 대결에서 더 높은 수익률을 올릴 수 있을까? 그리고 인공지능은 과연 편견에서 자유로울까? 혁신 & 재무회계 디지털 2021. 2. 10.
실제 성과로 이어지는 임원 보상 패키지 설계법 임원의 근무의욕과 회사의 전략을 일치시키는 4가지 요소 재무회계 & 리더십 매거진 2021. 1-2월호
강화되는 공시 규정, 기업을 바꿀 수 있을까? 최근 미국 증권거래위원회는 기업 경영에 실질적 영향을 미치는 인적 자본에 관한 정보를 공시하게 하는 규정을 채택했다. 지속가능성 & 재무회계 디지털 2020. 11. 16.
예산 관리도 애자일하게 하는 법 주당순이익(EPS) 계산은 별 도움이 되지 않는다. 팬데믹 시대의 예산 관리 노하우를 정리한다. 재무회계 & 전략 디지털 2020. 10. 15.
피싱 공격에 대한 방어력을 키워라 外 최신 경영학 논문 10여편을 요약해드림 운영관리 & 재무회계 매거진 2020. 9-10월호
저널리즘의 시장 실패는 민주주의의 위기다 수익을 못 찾는 언론사들이 망하면, 민주주의도 망한다 재무회계 & 전략 매거진 2020. 7-8월호
대기업과 PE펀드: 비즈니스를 바라보는 두 개의 시선 현직 PE펀드 매니저 민선홍이 말하는 기업 가치창출법 재무회계 & 전략 매거진 2020. 5-6월호
자본에 대한 경영자의 착각 PE펀드가 대기업이 버리는 사업부를 인수해 큰 돈을 버는 이유 재무회계 & 운영관리 매거진 2020. 5-6월호
블랙록 CEO 래리 핑크의 선언 기업이 말하는 '사회적 가치'의 진정성을 어떻게 입증할까? 새로운 회계법이 필요하다 재무회계 디지털 2020. 3. 3.
우리는 왜 돈에 휘둘리는가 우리는 대단히 많은 시간을 돈을 생각하며 보낸다. 돈 이야기를 하고, 돈 걱정을 하고, 당장 필요한 니즈를 충족할 만큼 돈이 충분한지 궁금해한다. 운이 좋아서 돈이 많은 사람은 그 돈으로 새 차나 새 집을 사거나 꿈꾸던 휴가를 떠나볼까 고민한다. 인류는 오래전부터 돈을 가장 중요한 수단의 하나로 인식해 왔다. 그러나 돈은 다른 대부분의 수단과 달리 그것을 생각하는 것만으로도 우리의 행동에 부정적 영향을 끼친다. 다른 사람들과 잘 지내고 남을 돕는 것보다 자신의 기분, 욕구, 목표를 우선시할 가능성이 커진다. 돈은 개인주의적 동기와 대인적 동기 사이에 긴장을 일으킨다. 자기계발 & 재무회계 매거진 2019. 5-6월호
투자자 혁명 하지만 지속가능성이라는 주제가 주주들의 요구와는 정면으로 충돌한다고 믿는 리더도 많다. 물론 대형 금융투자기관의 리더 여럿이 지속가능성에 관심을 표명한 바 있지만 현실은 좀 다르다는 것이다. 투자자, 포트폴리오 매니저, 증권사 애널리스트가 자신들이 투자한 회사의 경영진을 만나 환경, 사회, 지배구조 등 이른바 ESG(Environmental, social, and governance) 문제를 논하는 일은 거의 없으며, 아직 금융투자업계에서는 ESG가 부차적인 문제로 받아들여진다고 보는 기업 경영자들이 많다. 전략 & 재무회계 매거진 2019. 5-6월호
임팩트 투자의 가치를 평가하라 불평등이나 빈곤 문제가 점점 심각해지면서 비즈니스상 이익뿐 아니라 사회적 이익을 얻고자 하는 투자자도 많아지고 있다. 즉 “베풀어야 더 성공할 수 있다”는 생각이다. 그 방법 중 하나가 임팩트 투자다. 임팩트 투자는 이익뿐 아니라 사회적, 환경적 성과를 거둘 수 있는 사업에 투자한다. 하지만 여기에도 문제는 있다. 비즈니스 세계에서는 내부수익률IRR처럼 보편적으로 통용되는 투자수익 측정 기준이 있어서 투자를 결정할 때 잠재적 재무수익을 추산해 볼 수 있다. 하지만 사회적, 환경적 측면의 기대수익을 재무적으로 분석하는 툴은 없다. 추측으로 어림짐작하는 경우가 대부분이다. 재무회계 & 전략 매거진 2019. 1-2월호
차등의결권, 금지해야 하는가? 미국에서는 차등의결권Dual-Class Share에 대한 반대 목소리가 커지고 있다. 기업 민주주의와 1인 1투표 원칙을 위반한다는 것이다. 총 22조 달러의 자산을 감독하는 50개 자산운용사의 협력체인 ISG(Investor Stewardship Group)는 이 제도를 완전히 폐지할 것을 요구하고 있다. 또 총 25조 달러의 자산운용사들을 대표하는 기관투자가협의회 CII(Council of Institutional Investors)는 차등의결권을 7년으로 제한할 것을 요구했다. 하지만 홍콩과 싱가포르 거래소는 이전까지 차등의결권 주식 상장을 금지했지만 올해 들어 이를 허용했다. 금융투자자들의 요구와는 정반대의 길을 간 것이다. 재무회계 & 전략 매거진 2019. 1-2월호
여전히 식지 않은 인도 화폐개혁의 여운 속에서 지금까지 단행된 화폐개혁, 보다 정확한 이름으로 폐화demonetization 정책의 전개를 한번 보자. 2016년 11월, 민주주의 국가로 세계 최대의 인구를 가진 인도 정부는 부패 근절을 목표로 하는 고강도 경제 개입을 단행했다. 리스크도 컸지만 기대 효과도 그만큼 컸다. 정책에 따라 고액권 화폐 2종(500루피, 1000루피)의 사용이 중지되었고, 단 하룻밤 사이 시중 현금의 86%가 무효화됐다. 경제활동의 90%를 현금에 의존했던 만큼 일대 혼란은 당연한 수순이었다. 나는 당시에도 같은 지적을 한 바 있는데, 정책 자체도 부실했고 집행 과정은 그보다 더 부실했다. 재무회계 & 운영관리 매거진 2017. 6월호
인도의 화폐개혁 실험에서 얻은 교훈 인도의 화폐개혁 이야기 속의 사건들을 살펴보자. 2016년 11월, 세계에서 가장 큰 민주주의 국가인 인도 정부는 부패근절을 목표로 하는 경제정책을 단행했다. 리스크도 컸지만 기대되는 효과도 컸다. 이 정책에 따라 고액권 화폐의 사용이 중지됨에 따라 하룻밤 사이에 유통 중인 현금의 86%가 무효화됐다. 경제활동의 90%를 현금에 의존하는 인도에서는 대혼란이 펼쳐졌다. 필자가 당시에도 얘기했듯이, 정책 자체도 문제가 있었고 그 실행 과정은 더 큰 문제였다. 운영관리 & 재무회계 디지털 2017. 4. 13.
인터넷은 미디어를 바꿨고 블록체인은 금융시스템을 바꾼다 인터넷이 처음 등장하고 몇 년 후까지도 많은 사람들은 그저 반짝 지나가는 기술일 것으로 여겼다. 하지만 우리가 물건을 사고 서비스를 이용하는 방식, 소통하는 방식, ‘아랍의 봄’, 2016년 미국 대선에 이르기까지 인터넷은 이제 우리 삶에 큰 영향을 미치고 있다. 지금 우리 앞에는 암호화 화폐cryptocurrency와 블록체인이 있다. 과연 인터넷이 가져온 파급효과와 비슷한 일들을 보게 될까? 사실 이들 간에는 유사점이 많다. 비트코인으로 대변되는 암호화 화폐는 인터넷과 마찬가지로 블록체인 등 새로운 오픈 아키텍처를 바탕으로 한 핵심기술의 발전에 기반을 두고 있다. 재무회계 & 데이터 사이언스 매거진 2017. 4월호
대기오염이 증시를 하락시킨다 캐나다 오타와대 경제학과 앤서니 헤이즈Anthony Heyes 교수와 동료들은 S&P500지수 데이터와 월스트리트 근처에 설치된 미국환경청EPA 측정기가 수집한 일일 대기환경 데이터를 비교했다. 그 결과 대기오염도 상승과 주식수익률 하락 사이의 연관성을 발견했다. 그들은 이런 결론을 내렸다: 재무회계 & 운영관리 매거진 2017. 3월호
기업주도형 벤처캐피털(CVC)의 말바꾸기 전형적인 벤처캐피털VC투자방식은 이미 널리 알려져 있다. 투자사는 자본금을 신중히 분할한 뒤 여러 스타트업에 분산 투자한다. 대부분의 스타트업은 실패할 게 뻔하다. 하지만 운이 좋아 이들 중 몇 군데만 성공해도 투자사는 엄청난 수익을 거둘 수 있게 된다. 그런데 이런 방식 말고도 지난 40여 년간 존재해 온 또 다른 모델이 있다. 바로 기업주도형 벤처캐피털CVC이다. CVC는 거대 기업이 투자 주체로 나서는 벤처캐피털 방식으로, 투자 대상은 주로 인접 산업 분야에 속한 스타트업들이다. 재무회계 & 전략 매거진 2016. 11월호
재무보고서로 진실을 알기 어려운 이유 한 세상에서라면 투자자와 이사회 이사진, 경영진이 회사의 재무제표를 전적으로 신뢰할 것이다. 재무제표상의 수치를 토대로 미래의 현금 흐름의 규모, 타이밍, 불확실성에 대해 정확한 평가를 내리고, 가치 평가가 현재 주가에 적절하게 반영됐는지 판단할 것이다. 그리고 어떤 회사에 투자할지, 또는 어떤 회사를 인수할지 현명하게 판단할 수 있을 것이다. 그래서 자본을 효율적으로 배분하는 일을 촉진할 수 있을 테고 말이다. 재무회계 & 혁신 매거진 2016. 7-8월(합본호)
여전한 골칫거리로 남아 있는 스톡옵션 조작 지금으로부터 거의 20년 전, 학자들은 기업들이 긍정적인 뉴스를 공표하기 직전에 임원들에게 스톡옵션을 부여하는 경향이 있다는 사실에 주목하기 시작했다. 긍정적인 뉴스를 발표하면 주가가 오르게 되고, 임원들에 대한 보상을 늘릴 수 있는 절묘한 타이밍이 만들어지는 셈이다.(이 관행을 가리켜 흔히 ‘스프링 로딩spring loading’이라고 부른다). 그 뒤에 학자들은 기업들이 스톡옵션 가치를 높이기 위해 대상자들에게 옵션을 부여할 때 날짜를 (주가가 낮은 시점으로) 소급 적용하는 편법인 ‘백데이팅backdating’도 일삼는다는 사실을 밝혀냈다. 연구자들은 2000년대 초반에 기업들이 백데이팅 수법으로 한 해 평균 50만 달러 이상을 임원들에게 지급할 수 있었다고 추정했다. 이 문제와 관련해 미국 증권거래위원회(SEC)는 2003년에서 2010년까지 애플을 포함한 32개 기업에 대한 민사 소송을 벌였다. 재무회계 & 운영관리 매거진 2016. 6월호
당신의 실패수익률(ROF)을 올려라 고위 경영진은 이 문제를 매우 잘 알고 있다. 이들은 실패가 유용하다고 인식한다. 3M의 전설적인 회장 윌리엄 맥나이트William McKnight는 일찍이 다음과 같이 말한 적이 있다. “가장 훌륭하고 어려운 일은 모험과 도전정신으로 이루어집니다. 그러다 보면 실수를 할 수도 있습니다.” 픽사Pixar사장 에드 캣멀Ed Catmull도 비슷한 견해를 보인다. “실수는 필요악이 아닙니다. 악이라고 할 수조차 없죠. 새로운 일을 하면서 피할 수 없는 결과이며, 가치 있는 일로 봐야 합니다.” 전략 & 재무회계 매거진 2016. 5월호

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